Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Türkiye’nin borç sermaye piyasasına (DCM) yönelik iyimser öngörülerini paylaştı. Yayınlanan son rapora göre, Türkiye’nin DCM büyüklüğünün 2026 yılı sonuna kadar 540 milyar dolar eşiğini aşması bekleniyor.
Dış Finansman İhtiyacı ve Faiz İndirimleri Piyasayı Tetikliyor
Fitch analizinde, bu büyüme ivmesinin temelinde yüksek dış finansman gereksinimi ve yaklaşan yüklü borç geri ödemelerinin yer aldığı belirtildi. Finansman kaynaklarını çeşitlendirme stratejilerinin de bu süreci desteklediği ifade edilirken, piyasa koşullarına dair şu beklentilere yer verildi:
- Para Politikası Etkisi: Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) olası faiz indirim döngüleri, daha uygun maliyetli bir borçlanma zemini hazırlayabilir.
- Küresel Konum: Türkiye, 2025 yılı itibarıyla Çin hariç tutulduğunda gelişmekte olan ülkeler arasında dolar cinsinden en büyük dördüncü borç ihraççısı konumuna yükselmiş durumda.
Sürdürülebilirlik ve ESG Temalı İhraçlarda Artış Beklentisi
Türkiye’nin dolar bazlı borçlanma enstrümanları içinde ESG (Çevresel, Sosyal ve Yönetişim) temalı ihraçların payı %10 seviyesinde seyrediyor. Fitch, COP31 zirvesinin Türkiye’de düzenlenecek olmasının, yeşil ve sürdürülebilir finansmana olan ilgiyi daha da artıracağını öngörüyor.
Sukuk Piyasasında Türkiye’nin Yükselişi
İslami finans alanında da dikkat çekici bir büyüme yaşanıyor. Fitch İslami Finans Küresel Başkanı Bashar Al Natoor, Türk ihraççıların zorlu piyasa koşullarında dahi borç sermaye piyasalarına erişimlerini koruduklarını vurguladı. Natoor, dijital yerli tahviller ve varlık temelli sukukların ürün çeşitliliğini artırdığına dikkat çekti.
Raporda, Türkiye’nin küresel sukuk piyasasında 5. sıraya yerleştiği ve 2025 yılında sukuk ihraçlarının %50’den fazla artarak toplam ihraçların %13’üne ulaşacağı belirtildi. Fitch tarafından derecelendirilen Türk sukuklarının büyük çoğunluğunun “BB-“ notuna sahip olduğu ve tüm ihraççılar için “Pozitif Görünüm”ün korunduğu hatırlatıldı.
Piyasa Riskleri ve Yatırımcı Profili
DCM stokunun yıl sonunda %13,5 artışla 503 milyar doları, toplam ihraç hacminin ise %12 artışla 140 milyar doları bulması beklenirken, piyasa için bazı risk başlıkları da güncelliğini koruyor:
- Faiz ve döviz kuru oynaklığı,
- Yüksek enflasyon ve jeopolitik gerilimler,
- Küresel ticaret politikalarındaki belirsizlikler.
Son olarak, yabancı yatırımcıların yerel kamu borçlanma araçlarındaki payının 2024’teki %9,9 seviyesinden 2025 sonunda %7,6’ya gerilediği not edildi. Yerli bankaların hakimiyetinin sürdüğü piyasada, banka dışı kurumların artan ilgisi yatırımcı tabanının çeşitlenmesi açısından kritik önem taşıyor.
News
